2016年世界市场将接受这两大金融势力考验0

摘要：据华尔街日报预测：2015年世界金融市场主要由两股拉锯势力推动发展：因美国就业经济数据好于预测期望，美国联邦储备做出加息决定；国内经济增速放缓，大宗商品行情下探，世界范围内多数国家下调利率。

拉锯战的结果就是美元走强，垃圾债券崩盘，国债收益率走低以及疯狂而压抑的股票市场（2015年几乎没有上行）。

上说紧张局势在2016年也许将持续。一个可能的结果为：全球经济也许将避开衰退，但投资者神经将依然紧张，美股能否持续牛市还待考查。

2016年首先需要关注的焦点是国内。市场逾十年来继续担忧国内经济增速急剧放缓，这种担忧在2015年达到白热化阶段。华尔街日报猜测：虽然国内2015年GDP增速预估值从2008年的9.6%放缓至6.8%，国内的公共债务及私人债务总额却从2008年GDP的148%大幅增长至GDP的244%。

2016年国内首要任务是持续执行经济转型，将经济重心从重工业及建筑业这两大受产能过剩拖累的行业转移至消费和服务行业。因重工业是吸引投资的关键，是推动国内GDP增长的主要动力，经济转型将加大执政党实现2016年6.5%GDP增速目标的压力。

国内转移经济重心的一个关键风险主要是私营企业债务违约。国内执政党应允许出现债务违约，因这有利于强化市场纪律的约束，尽管也会加剧市场担忧。国内中央银行为缓解经济下行压力也许被迫下调利率并允许人民币进一步贬值，引发人民币抛售及资本外流。

但国内执政党承诺对市场调节有高标准条件限制。执政党表示如有必要将对债务违约及资本外流进行干预，避免演化成更大范围的经济危机。因此，2016年国内经济可能再次避开硬着陆，GDP增速也许将低于4%。

摩根大通首席建议师David Kelly表示，今年是充满担忧与等待的一年，担忧国内经济形势，等待美国联邦储备加息。David 认为，2016年市场将持续受今年的这些问题困扰。

2016年第二个市场焦点是石油。沙特在2014年开启行情战以夺回美国页岩油生产商的市场份额。在2015年，行情战使油价暴跌逾30%至约36.6美元/桶。

尽管油价下探已差不多过去，但对地缘政治及经济的影响还再。油价下探在2015年搅乱了垃圾债券市场（页岩油企业大量借贷），在2016年将使借贷给页岩油企的银行受到打击。

全球范围来看，油价下探俄罗斯陷入深度衰退，令委内瑞拉政府社会主义党的议会选举中反对党联盟赢得多数席位，甚至促成加拿大保守执政党失败。

2016年需要密切关注的还是沙特。石油财政收入大幅下滑使沙特财政赤字占GDP 15%。执政党已作出回应，下调燃料，水，电的补贴。不过，投资咨询公司BCA提示，这会加剧社会紧张。

沙特过去海口白癜风医院一直盯住沙特货币里亚尔兑美元汇率。这意味着美国联邦储备加息，沙特也必须随之上调。不过，原油出口收入下探通常要求下调里亚尔汇率。因此，沙特面临放弃与美国挂钩的压力。

正如2015年，美国联邦储备仍将是2016年世界市场主要推动力。美国联邦储备做出加息决定，收紧政策，主要考虑到美国失业率降至5%。美国联邦储备认为消费增长只是时间问题。

然而，继续停留低位的油价也许使通货膨胀率低于美国联邦储备2%的通货膨胀目标。此外，美国经济还受到出口疲软及石油和天然气投资下滑的拖累。预测师料将到2016年下半年，美国联邦储备也许同意取消进一步收紧货币政策。

摩根大通首席建议师Kelly表示，“我认为美国企业领导并没有忘记如何赚钱，只是今年遇到了阻力。此外，因美元良好，外汇收入也十分可观。”

过去，美国联邦储备通常在经济上涨，利润率上行情况下收紧政策。这一次，经济在稳步增长郑州哪里治白癜风好，但利润率从2009年的6.2%增长至2014年的9.7%，目前在收紧。

在这种背景下，如果在2016年美国牛市能够保持，投资者应当感到欣慰。

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