兴业银行春节后流动性状况将会总体平稳

兴业银行：春节后流动性状况将会总体平稳

兴业银行发布研报称，预计今年春节后的流动性状况将会总体平稳。分析称这与去年末今年初公开市场操作更加灵活细腻、反应更为迅速密切相关。　　与往年相比，今年除了使用通常的逆回购操作，还加入SLO、SLF等新的政策工具，特别是在农历新年前还首次试点允许人民银行地方分支机构对辖内法人机构进行SLF操作。报告称，如果未来公开市场能够一直秉持此种灵活细腻、反应迅速的操作风格，市场流动性的平稳应可望持续。　　数据估算显示，节后资金回流足以覆盖节前投放的流动到期。春节前，央行进行了大量短期流动性投放，这些流动性将在节后一周左右陆续到期；其中，本周二到期3300亿元，本周四到期1200亿元，本周合计到期量为4500亿元。如果再加上本周国库现金存款300亿元到期，则本周将总共到期4800亿元。若再进一步考虑到可能还有余额1000亿元的SLF陆续到期，总到期量为5800亿元。　　与此同时，与流动性的大量到期量相一致，预计从本周开始，也将有大量流动性回流银行体系，其规模预计足以覆盖公开市场的到期量。　　报告称，造成流动性减少的因素还包括财政存款。资料显示，年初一般都是财政税款入库的时期，除2010年2月财政存款有大量流出之外，最近四年都是流入的，最高的2011年达到3381亿元，最低的是2013年为245亿元，2011-2013年平均为1600亿元。这样，2月份累计银行体系需要流出流动性7400亿元(即公开市场到期4500亿+财政存款到期300亿+期限不定的SLF1000亿+财政存款1600亿)，只要外汇占款不出现净减少600亿元以上，那么，银行体系流动性就仍可维持基本平衡。

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