万家基金市场展开存量博弈向上阻力仍存

发布时间：2020-03-03 22:30:40 阅读：次来源：电子表厂家

近期市场在经济数据企稳的验证方面展开存量博弈，本周低通胀、稳增涨的数据将上证指数推高至3000点。但鉴于经济彻底反转存疑，挑战3200以上阻力仍需谨慎。

去年货币政策宽松连续加码后，中国3月CPI同比上涨2.3%，与2月持平，创2014年7月以来最高，但仍低于3%的通胀容忍线，通胀仍处于可控状态，暂时不会影响到货币政策。PPI首次环比回升，企业利润有望改善。PMI已于月初公布为51.3，创11个月新高。制造业供需双双走强，工业生产将回暖，基建及房地产投资回升带动经济阶段性回升。

近期中观高频数据看，水泥价格、发电量、挖掘机销量等数据均在改善，去年四季度以来的财政货币政策累积效应较为明显，基建与地产投资均在上升。但二季度经济能否延续企稳状态存在分歧，有待进一步数据与政策风向确认。

美联储暂不加息，人民币汇率短期保持稳定，外部环境对A股也较为有利。这一条件预计在4月份不会发生改变，3月外汇储备意外回升，环比增加102.8亿美元，外储回升显示资金外流局面得以缓解，短期人民币汇率端稳定，助推风险偏好修复，但美联储年内加息阴影仍存在疑问，可能对其他市场造成显著影响。

从资金指标来看，沪股通资金开始净流出，同时两融增速放缓，风险偏好较高的投资者也开始谨慎，上证在回补缺口的同时并没有放量上行，存量博弈的态势显露无遗。

交易方面情况来看，前期分级基金持续流入速度放缓，溢价已无持续表现，股指期货基差在短期迅速收敛后趋于平稳，并没有显著趋势判断。

（全景网特约/万家基金量化投资部总监卞勇）

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