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商业银行牵手PE一把双刃剑

发布时间:2020-03-11 09:40:01 阅读: 来源:电子表厂家

商业银行牵手PE:一把双刃剑转载cyzone导语: 近日,中国民生银行联手阳光私募,推出了一系列面向其高端客户直接投资的阳光私募信托产品。时隔不久,渣打银行亦通过投资设立私募股权基金,投资于其位于亚洲地区的基础设施。近期

近日,中国民生银行联手阳光私募,推出了一系列面向其高端客户直接投资的阳光私募信托产品。时隔不久,渣打银行亦通过投资设立私募股权基金,投资于其位于亚洲地区的基础设施。近期银行与PE的联手频频爆出,在国内银行与信托公司合作推出的理财产品全面叫停的情况下,众多私募纷纷向商业银行投怀送抱,但银行+PE这一模式是否可行呢?

对此,记者采访了北京市人民政府特邀建议人、北京市道可特律师事务所主任刘光超,刘光超律师表示,银行+PE合作模式并不少见,特别在私募股权基金进行杠杆收购时,经常借助于银行借贷实现对于目标企业的投资。在PE杠杆投资中,PE通常通过对于投资的目标项目向银行借贷,银行向其贷款完成对于目标企业的最终投资。

商业银行与PE牵手,两者结合效果如何?能互惠互利吗?刘光超律师认为,虽然在这种投资模式中,看似PE有些一本万利的意思,但是这正好反映出了商业银行与PE两者的特点和优势。PE在发现项目、运作经营项目和退出方面具有专业的技术、能力及经验,而商业银行则在资金实力和资金运作能力更有优势,特别在与一些需要大规模投资和长期投资的项目中(诸如基础设施),银行更具有一般金融机构不具有的优势。因此,在商业银行与PE有着比较好的合作基础。

有关资料显示,在国外,PE产品近15年的平均收益率是18%,但国外PE投资的成功比例是10%。也就是说投资10个项目,只有1个项目能成功退出。可见,私募股权基金是一项高风险的投资,这不禁让人好奇,一向谨慎的国内商业银行会以怎样的方式进入私募股权市场。由于商业银行具有公众性,一般而言对其对外投资持有比较谨慎的态度,特别是金融危机发生后,更加强调银行与其它金融机构(诸如保险、担保、信托等)应当分业经营,不提倡混业经营,这样可以有效隔离风险,避免由于投资经营不善带来的连锁反应。所以至今中国对于商业银行投资私募股权投资并未放开,现今商业银行更多通过其子公司进行有关私募股权投资方面的业务,例如建设银行通过其在港全资子公司——建银国际(控股)有限公司推出有关人民币股权投资基金。刘光超律师告诉记者。

相对于国内商业银行谨慎的态度,渣打银行大手笔试验PE+银行模式,已投资2.52亿美元在中国和印度的基础设施市场,对于西方商业银行在私募股权投资领域的表现,刘光超律师称:渣打银行通过投资设立私募股权基金,并由后者投资于基础设施,实现了对于基础设施的投资,同时也实现了与私募股权基金的有效合作。是西方银行牵手PE较为成功的一个案例。相对于中国商业银行而言,西方商业银行迈的步伐更大些,西方的商业银行和金融机构在私募股权投资领域投资所占的比重一般在百分之十左右,其原因西方金融机构监控机制和经营经验相对于而言更成熟;但是在金融危机中也可以看出,西方金融机构其实在金融投资等衍生产品等方面存在很大的监管漏洞。西方金融机构也在反思金融危机带来的一些教训并适时调整经营和监管。

商业银行与PE牵手,犹如一把双刃剑,一方面为我国私募股权基金市场提供了新的合作模式和渠道,双方一旦找到各自合作的契合点,将发挥出巨大的合作优势和作用,达到1+1>2的效果。但如果不能处理好监管和风险问题,势必是一把悬在银行与投资者头上的达摩克利斯之剑。

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