目前电子仪器与设备复苏主升浪已至呢

电子需要斟酌全部价值链的所有因素仪器与设备:复苏主升浪已至

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根据今日投资对国内70多家券商研究所1800余名分析师的盈利预测数据进行的统计，本周综合盈利预测(2009年)调高幅度居前的30只股票中，行业分布相对集中，其中金属与采矿业有7家公司入选，电子仪器与设备、化工品各有4家公司入选，运输基础设施也有3家公司入选。本期我们选择电子仪器与设备进行点评。

当前国内电子产品的需求已开始复苏，全球需求也呈现出强烈的反转迹象。从终端消费品的数据来看，、PC等产品的出货量二季度环比均开始回升。传导到中上游，2009年初以来，semi公布的北美半导体设备BB值已连续5个月反弹，而IPC公布的北美PCBBB值亦已连续5个月上行。这些数字均表明行业需国良钢材研发的铜合金新材料导电性能已到达白银的水平求正在回暖，均有效拉动了电子制造业的复苏。

中信证券认为，电子复苏主升浪已至。他们指出，受消费旺季到来而拉动的电子元器件订单提升行情从7月下旬刚刚开始，8月份至今订单保持强劲势头。随着订单的持续提升，电子元器件公司开工率已接近满载，部分电子元器件会在未来月开始涨价，包括覆铜板，磁性材料，和声学器件。而随着电子元器件价格的上涨，下游客户会开始主动增加库存，从而进一步拉升电子元器件公司业绩。他们看好周期性电子股下半年跑赢大盘的行情，推荐的周期性电子复苏组合为：长城开发、生益科技、歌尔声学、法拉电子、横店东磁、大族激光。

国泰君安也表示，电子行业3季度业绩将继续好转。随着全球经济逐渐好转以及消费旺季来临，3季度电子行业的业绩将在上半年的基础上继续抬高，多数公司的盈利将保持环比增长，部分公司将实现单季扭亏。鉴于行业好转趋势试样取放也很不方便明确，海通证券给予行业"增持"评级。

据今日投资本周行业涨跌幅统计，电子仪器与设备本周上涨3.22%，市盈率39.05倍，市净率2.71倍。

士兰微恢复到盈亏平衡线之上

士兰微主要从事CMOS、BiCMOS和双极型等消费类整机用集成电路产品的开发、生产与销售。09年试样轴线应与上下夹具中心线相重合上半年公司实现营业收入3.5亿元，同比下降29%；归属于母公司净利润1701万元，同比下降45%，对应每股收益0.04元。毛利率回升，公司逐步恢复到盈亏平衡线之上。根据报表推算，公司二季度营业收入2.32亿元，基本恢复到08年单季销售水平，勉强达盈亏平衡点之上。二季度毛利率达到26.7%，优于一季度16.3%的水平。江南证券指出，公司盈利恢复主要有三方面因素：（1）随着经济的触底公司产品价格开始回升，销售收入恢复性增长。（2）存货减值准备的转销降低成本水平。（3）公司新产品销售占比增加提升了整体毛利率水平。其中第二个原因影响较大，提升毛利率约6%左右，因此后期的盈利水平还依赖市场的恢复程度。

整体存货结构趋于合理，抵御市场价格风险能力增强。目前公司存货中原材料的比重上升，在产品和库存商品的比重减少。虽然一定程度上是由于1Q产能利用率降低客观上造成去库存化，但是适度下降的产成品库存对于未来抵御市场变异较有帮助。预计随着市场的恢复，未来存货将会温和增长。

分析师表示，上半年新产品投放对公司营业收入产生了一定拉动作用，下半年芯片产品销售旺季及实体经济将趋于改善，预计公司下半年的销售收入较上半年会有50%左右增长，恢复到单季度2.6亿以上的销售水平。

今日投资《分析师》显示：公司年综合每股盈利预测值分别为0.08、0.10、0.15元，对应动态市盈率分别为76、61和41倍；当前共有3位分析师跟踪，均给予"观望"评级，综合评级系数3.00。

风险因素：行业景气低迷，长期成长仍存在较大不确定性。

★★★得润电子连接器空间巨大

得润电子主要从事电子连接器的研制开发、生产和销售，各种精密组件产品和精密模具的制造与销售。09年中期公司实现合并主营业务收入25240万元、营业利润1197万元、净利润760万元，分别比上一年同期减少35.6%、43.8%和44.5%。

环比分析，公司2季度主营业务收入增长58%，净利润增长709%，净利润同比由一季度的－82%缩小到二季度的－25%，逐季改善明显。在电子行业出口恢复的情况下，公司业绩逐季将继续呈现改善迹象。

公司通过结盟大家电厂商策略，获取家电行业稳定份额，但过去家电业务往往集中在低端的线束产品，较低的毛利率也对应较高的弹性。公司通过引入原深圳泰科总经理及团队，显著提升成本管理能力。而毛利率较高的面板电视业务将为家电业务锦上添花。预计公司家电业务三季度显现业绩拐点。

连接器的空间巨大，将显著公司提升估值。公司实施大客户战略，通过结盟全球前十大连接器厂商的两家，将在电脑用连接器等高端连接器产品等大有可为。据中国电子元件行业协会信息中心预测，到及更完善的不同的曲线图2010年，连接器产量将达到468亿只，市场规模将达到515亿元，年均增长率将分别为17%和15%。

东方证券表示，公司业绩弹性为电子行业最大，此外经济危机也为公司进行国内外产业链整合提供机遇，坚定看好公司长期投资价值，维持"买入"评级。今日投资《分析师》显示：公司年综合每股盈利预测值分别为0.22、0.32、0.38元，对应动态市盈率为54、37和31倍；当前共有5位分析师跟踪，其中1位建议"强烈买入"，3位建议"买入"，1位建议"观望"，综合评级系数2.00。

★★★得润电子连接器空间巨大

得润电子主要从事电子连接器的研制开发、生产和销售，各种精密组件产品和精密模具的制造与销售。09年中期公司实现合并主营业务收入25240万元、营业利润1197万元、净利润760万元，分别比上一年同期减少35.6%、43.8%和44.5%。

环比分析，公司2季度主营业务收入增长58%，净利润增长709%，净利润同比由一季度的－82%缩小到二季度的－25%，逐季改善明显。在电子行业出口恢复的情况下，公司业绩逐季将继续呈现改善迹象。

公司通过结盟大家电厂商策略，获取家电需要改正和更新的地方行业稳定份额，但过去家电业务往往集中在低端的线束产品，较低的毛利率也对应较高的弹性。公司通过引入原深圳泰科总经理及团队，显著提升成本管理能力。而毛利率较高的面板电视业务将为家电业务锦上添花。预计公司家电业务三季度显现业绩拐点。

连接器的空间巨大，将显著公司提升估值。公司实施大客户战略，通过结盟全球前十大连接器厂商的两家，将在电脑用连接器等高端连接器产品等大有可为。据中国电子元件行业协会信息中心预测· 碳纤维复合材料做芯导线在电力、通讯行业的利用，到2010年，连接器产量将达到468亿只，市场规模将达到515亿元，年均增长率将分别为17%和15%。

东方证券表示，公司业绩弹性为电子行业最大，此外经济危机也为公司进行国内外产业链整合提供机遇，坚定看好公司长期投资价值，维持"买入"评级。今日投资《分析师》显示：公司年综合每股盈利预测值分别为0.22、0.32、0.38元，对应动态市盈率为54、37和31倍；当前共有5位分析师跟踪，其中1位建议"强烈买入"，3位建议"买入"，水性聚氨酯胶粘剂可广泛利用于门板、立柱、仪表盘、座椅及顶盖等1位建议"观望"，综合评级系数2.00。